王勇中国版原油期货：原油期货搅局者
2026-07-30 03:20:02
中国原油期货从上市到完成“闭环”回路，模式已经初具雏形，同时，人民币计价的方式也对世界原油市场格局造成冲击，这一“地壳变动”进一步波及外汇等其他市场。不可否认的是，中国原油期货对于争取定价话语权以及维护能源安全和国家利益发挥着举足轻重的作用。
从国外媒体的报道来看，国际市场主要担心两方面：一是担心中国推出原油期货，将削弱WTI和布伦特原油期货在国际原油定价中的主导地位；二是担心石油人民币会占了石油美元的份额，动摇美元作为国际主要储备货币的地位。
相关人士告诉记者，这些看法将原油期货的推出上升到政治层面，偏离了其背后的经济动机，在一定程度上过度解读了我国原油期货的作用和意义。
首先，人民币计价和结算的原油期货市场的逐步成熟、吸引力的增加，将促进人民币在国际上的使用，有利于推动人民币国际化进程。从某种角度来讲，中国原油期货以人民币结算的方式，也是在仿照“石油美元”在建立自身的能源货币循环模式，即通过输出人民币换取石油等真实战略资源，生产国的人民币储备最终会流至我国的股票、债券、存款等金融资产，形成双向流动正反馈循环。
自2015年起，我国已与俄罗斯、伊朗、安哥拉、委内瑞拉等国商定采用人民币作为原油贸易的结算货币，几年间，进口来源结构发生显著变化，俄罗斯取代沙特，成为我国原油进口第一大来源。2017年，俄、沙、安三国占比分别是14.2%、12.4%、12%。业内人士分析称，近五年原油期货交割油品的几个国家，对我国的出口量几乎无增长，可推测打开中东市场是本次期货推出的主要目标之一。
此外，上海原油期货将弥补现有国际原油定价体系的缺口，建立反映中国及亚太市场供求关系的原油定价基准，从长远来看对于亚太地区乃至全球市场都是有利的。相关专家在接受记者采访时表示，上海原油期货可以将其看作是补短板的品种。中国对能源需求和消耗较大，对于石油、天然气的进口依赖程度越来越高，上海原油期货更多地是为了完善市场的需要，而非将“石油”、“人民币”、“黄金”联系在一起的种种故事化猜测。而所谓的“定价权”更非是对价格说了算，而是在交易中考虑多方市场因素、在供需基本面上综合出来的价格衡量。
就目前中国原油期货的发展阶段，上期所表示，上市以来成绩的取得，在一定程度上表明，上海原油期货合约、基本运行制度、国际化制度、跨境监管的设计和技术系统对接等方面已经经受住了市场的初步检验。
但是市场发展不是一蹴而就的，原油期货市场建设是一个复杂而长期的系统工程，市场的成熟和功能的发挥需要一个循序渐进的培育过程。原油期货自上市以来成交较为活跃，但与欧美成熟品种相比仍存在差距。原油期货功能的进一步发挥，还需要市场进一步成长、境外参与度进一步提升、流通性和持仓规模进一步增加。